【东兴传媒】传媒互联网行业周报：快手组建大模型研发团队，拼多多一季度净利润同比大幅增长（20230529）

周观点：

本周（2023.5.22-2023.5.26），传媒（申万）指数下跌 2.97%，恒生科技指数下跌 3.42%。近期港股互联网公司陆续发布一季度财报，可以看到，（1）短视频、游戏、低价电商、本地生活服务景气度较高，相关公司快手、网易、拼多多、美团均实现较高收入增长；（2）互联网广告市场尚未完全恢复；（3）降本增效策略持续稳步推进；（4）积极布局人工智能。我们认为， 2023 年，互联网板块营收端与利润端均有望实现同比改善，看好短视频、游戏、本地生活、企业服务、人工智能等赛道。

(资料图)

走势概览:

本周（2023.5.22-2023.5.26），传媒（申万）指数下跌 2.97%，

上证指数下跌 2.16%，创业板指数下跌 2.16%，中概股指数下跌 2.03%，恒生科技指数下跌 3.42%，恒生指数下跌 3.62%，纳斯达克综指上涨 2.51%。

本周（2023.5.22-2023.5.26），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为公共事业（+1.08%）、通信（+0.37%）、环保（+0.24%）。

本周（2023.5.22-2023.5.26），涨跌幅排名前三的 A 股传媒重点标的依次为大丰实业（+6.91%）、吉比特（+6.39%）、每日互动（-1.15%）。

本周（2023.5.22-2023.5.26），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为拼多多（+17.99%）、快手（+7.49%）、知乎（+0.82%）。

行业新闻及公司重要公告：

（1）大丰实业： 5 月 26 日，与中国歌剧舞剧院达成战略合作；

（2）拼多多： 2023 年 Q1 净利润 81.01 亿元，上年同期 25.99 亿元；

（3）快手：已组建大模型研发团队，当前模型处于训练阶段暂无发布计划；

（4）【知乎】公司发布 2023 年第一季度财报，公司实现收入 9.94 亿元，同比增长 33.8%；净亏损 1.79 亿元，去年同期亏损 6.14 亿元；

（5）【快手】公司发布 2023 年第一季度财报，公司实现收入 252.17 亿元，同比增长 19.7%；净亏损 6.98 亿元，去年同期亏损 62.54 亿元。

风险提示：监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。

(分析师：石伟晶 执业编码： S1480518080001 电话： 021-25102907)

【东兴煤炭】煤炭行业：煤价走弱，呈现供强需弱格局，反弹仍旧可期（ 20230530）

国内动力煤、炼焦煤价格均仍在下跌。截止 5 月 23 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 950 元/吨，月环比跌幅达 4.9%。截至 5 月 22 日，综合的中国炼焦煤价格指数报 1786.3 元/吨，月环比跌幅达 12.77%。现值需求淡季，煤价暂无回弹趋势，延续弱势运行，但预期的迎峰度夏煤炭消费水平，有望使得煤价仍具支撑。

动力煤炭生产速度有所回落，库存维持高位，供应较充足。全国发电量及火电发电量月环比下跌，但较近两年仍处高位。 4 月，原煤月度产量为 38145 万吨，月环比跌幅达 8.57%。截至 5 月 22 日，六大发电集团煤炭库存共 1401.4万吨，月环比涨幅达 11.11%；日均耗煤量共 73.7 万吨，环比上月基本持平。截至 5 月 19 日，三港口煤炭库存合计 1420 万吨，月环比涨幅达 11.99%。 4月，当月发电量同比增长 6.1% 至 6583.5 亿千瓦时，月环比跌幅达 8.22%。其中， 4 月火力发电量同比增长 11.5% 至 4494.4 亿千瓦时，月环比跌幅达12.66%。鉴于 4 月全国水力发电未达预期，电厂应该不会放松对煤炭的采购，又因为盛夏将至，预计接下来终端的需求会有所扩大。

海外动力煤、炼焦煤价格及国际海运费均回落，煤炭进口量总体上稍有回落。截至 5 月 23 日，澳纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 160 美元/吨，环比上月持平；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 112 美元/吨，环比上月跌幅达 22.22%；京唐港对澳主焦煤库提含税价报收 1790 元/吨，环比上月跌幅达 14.35%。截至 5 月 22 日，澳纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收14.5 美元/吨，环比上月持平；印尼塔巴尼奥-中国广州(50000MT/10%)的煤炭 CDFI 程租报收 9.40 美元/吨，环比上月跌幅达 7.30%。 4 月，煤及褐煤月度进口量达 4068 万吨，月环比跌幅达 1.19%。由于国内的煤价不断走弱，供应又较充足，部分进口煤价格优势渐渐减弱，总体上来说煤炭进口量有所回落。

结论： 5 月份以来，煤价延续弱势运行。我国煤炭生产速度有所回落，库存维持高位，供应较充足。全国发电量及火电发电量月环比下跌，但较近两年而言仍处高位，需求仍在恢复与扩大。国内动力煤价格下跌和需求偏淡，国内海运费仍在下跌，港口库存在上涨。海外动力煤、炼焦煤价格及国际海运费均回落，煤炭进口量总体上稍有回落。

风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。

(分析师：曹奕丰 执业编码： S1480519050005 电话： 021-25102904；研究助理： 莫文娟 职业编码： S1480122080006 电话： 010-66555574)